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发布时间: 2019-03-20 08:17:35
天津时时彩快乐十分记录: 复出更多去争取胜利 欧盟积极行动为重

  柳传志观影《绿皮书》发言:马云怎么一♀♀♀♀♀♀⊥毒褪前滤箍 两会知多少:全国两会,是哪两个会? 华记(媒体人)[]业界描绘的技术前景相当美好,但5G需要采用更高的频段,建设更多的基站,才有可能♀♀♀♀♀♀〉吒驳粝钟械2G、3G、4G市场。[]手机遭♀♀♀♀▲经是整个科技圈的福音。不夸张♀♀♀〉厮担近十年来的智能手机进化史就等同于移动互联网♀♀〉慕步史。[]但这几年♀♀。手机开始变得无趣。近年来手机厂商绞尽脑汁镶♀♀‰的无非是“如何把屏幕边框做得更窄”、“衡♀♀◇盖配色更悦目”,设计同质化碘♀♀∧问题严重。上月底,市场调研机构IDC发布了♀♀2018第四季度全球智能♀♀∈只的出货量,显示连续第五个季度出现下滑。言之,♀♀∪缃衤虻闷鹗只的人基本上也都人手一台,肘♀♀∏能手机的人口红利正在消失。[]这几天,♀♀∫荒暌欢鹊MWC(世界移动通信大会)电子展♀♀≌在巴塞罗那举。这是高通、华为、三星、♀♀∨祷亚等通讯科技公司这♀♀」示肌肉、抢占风头的重要场合。[]今年的关键词是5G♀♀。其实去年MWC的关键词也是5G。必锈♀♀‰明确的是,业界鼓吹是一回事,商业落地又殊♀♀∏另一回事。[]举个例子,3♀♀G时代应用最广的CDMA网络,最早可租♀♀》溯到1950年代,那是美军军方的通讯技术之一♀♀。高通直至1989年才将CDMA应用在移动通锈♀♀∨领域上。[]而自2000年开始,通信业界就在呼喊3G,喊菱♀♀∷几年,直到2007、2008年iPhone♀♀∥适溃“好马配好鞍”,CDMA才得♀♀∫哉嬲普及。[]回到5G,业界免♀♀¤绘的技术前景相当美好。5G♀♀〉娜萘渴4G的1000倍,峰值速率1♀♀0Gbps-20Gbps,比4G快达100倍,轻松看3D影片烩♀♀◎4K电影。[]这也意味着5G需要♀♀〔捎酶高的频段,建设更多的基站,才有可能颠覆碘♀♀◆现有的2G、3G、4G市场。[]我们真的需要一♀♀∶胫泳湍芟略匾徊4K电影的网速吗?现阶段碘♀♀∧用户与市场对于5G的真实需求是存疑碘♀♀∧。[]即便很早就宣布入局5G,承诺201♀♀9年上半年推出5G手机的OPPO,也清楚5G落地还言之尚早♀♀♀。[]今年MWC吹起的另一股“歪风”,则♀♀∈腔而不实的折叠屏。[]2月24日在M♀♀WC上,华为推出首款5G折叠屏手♀♀』MateX。[]华为消费者业务CEO余承东介绍碘♀♀±,MateX铰链内部超过♀♀×100个部件,光折叠手♀♀』中间的铰链就花费了研发人员三年的时间去攻关♀♀。最终实现了背对背折叠,而氢♀♀∫中间没有缝隙。[]企业对于尖端技术的钻研光♀♀ˉ克令人钦佩,但回到产品的使用逻辑,这样的投入♀♀∈欠裾嬲符合市场需要?则♀♀∈遣蝗莼乇艿奈侍狻[]目♀♀∏肮赜谡鄣屏的讨论中,多数♀♀」鄣闳衔它在有限的体积与重量情况下,可扩张柒♀♀×幕的使用面积。[]在手机厂商想方设法把边框做窄、赔♀♀‖力把屏占比提高0.1%的当下,折叠屏方案直接让屏♀♀∧幻婊增加100%,这无意♀♀∩是降维打击了。[]可上手之后♀♀∧兀渴只内的应用适配问题b♀♀‖视频与照片的尺寸问题,屏幕新增所带来的功耗问题……诸如此类的新问题反而成了阻碍用户尝新的理由。[]让人们尝试一件新事物容易,可要让其改变长久以来形成的习惯很难。[]其实,也不是不能理解手机厂商们的努力。过去一年,屏下指纹解锁、挖孔屏、升降摄像头等一项又一项炫目技术的面世,试图再度激活大众对智能手机的关注,挽救整体萎缩的存量市场。[]5G与折叠屏,显然是必须抓住的下一个移动时代的船票。[]但即便未来已至,我们最好能保持谨慎乐观VR、区块链的泡沫幻灭才不过几年,对折叠屏期待归期待,但能否代表新的技术潮流,还得需要经过市场的检验。[] 【金融曝光台315特别活动正式启动♀♀♀♀♀♀ 拷年来,银卡盗刷、信用卡纠封♀♀♀♀∽、暴力催债、保险理赔难等问题层出不氢♀♀♀☆,金融消费者维权举步维艰,新浪金♀♀∪谄毓馓将履媒体监督职责,帮助消封♀♀⊙者解决金融纠纷。 【黑猫投诉】[]♀♀[] ♀♀ ♀♀ ♀♀ 中证网讯(记者 欧阳剑环)国家开发♀♀∫2月25日在北京召开2019年推动长江♀♀【济带发展座谈会暨领导小组会议,总结去年服务长♀♀〗经济带工作成效,研究部署2019年重点♀♀∪挝瘛J据显示,截至2♀♀018年12月末,国开在长江经济带11省市本外扁♀♀∫贷款余额3.85万亿元,2018年新增人免♀♀●币贷款3045亿元,占全的48%,重碘♀♀°支持了长江生态保护和♀♀⌒薷础⒒础设施互联互通、产业转♀♀⌒蜕级和新旧动能转等领域重大项目。[]国开党委殊♀♀¢记、董事长赵欢表示,♀♀2018年,国开在国家长江办的指导和支持下,积极开展♀♀」ぷ鳎取得了阶段性成果。一是推动机制建♀♀∩瑁助力长江经济带战略稳♀♀〔酵平。二是坚持规划融智,加强长解♀♀…经济带工作顶层设计。三是发挥协调优势,推♀♀《银政企三方合作。四殊♀♀∏强化统筹调度,加大融资♀♀≈С至Χ取N迨翘剿髂J酱葱拢支持重点项目落地殊♀♀〉施。[]赵欢要求,2019年,国开要履好开发性金融♀♀≡谥氐懔煊颉⒈∪趸方诤凸丶时期的特殊使命,♀♀∏惺底龊贸そ大保护和绿色发展工作,全力以赴提升开发♀♀⌒越鹑诜务长江经济带发展的质量和效果。一是明确目标任务,继续加大对长江大保护和绿色发展的支持力度。二是加强协同联动,推动银政企多方面深层次合作。三是加强组织领导,完善内部体制机制。四是坚持改革创新,探索推广不依托政府信用的市场化融资新模式。五是增强风险意识,扎实做好风险管控各项工作。[]责任编辑:贾振飞

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  民企高负债率的问题如何解决?[]明晰笔谈[]文丨明♀♀♀♀♀♀∶髡券研究团队[]报告要点[]1♀♀♀♀≡律缛谑据虽然有企稳之势,但当月赦♀♀♀$融增量相当一部分是短期贷款和票据融租♀♀∈。受中小民营企业较高的负债率的影♀♀∠欤其利润增速在2018年已经出现涨幅放缓,中♀♀⌒∶裼企业当前的高负债率也制约了宽信用的实殊♀♀々空间,整体上实体经济♀♀∪杂邢卵沽Γ仍需要货币政策、财政♀♀≌策的逆周期加码。但近期股债跷跷板现象愈加免♀♀△显,债市情绪在多空因素交织的环境下较吴♀♀―敏感,预计10年期国债收益率中枢将处于3.0%~3.4%。[♀♀]中小民营企业的融资渠道更多依赖于短期♀♀〈款及票据融资。从债务融资结构来♀♀】矗国企及民企融资规模两极♀♀》只明显。国有企业享受这♀♀〓府隐性担保,更加受金融机构青睐,其融资以借款为肘♀♀△,占比平均约为70%,其中长期♀♀〗杩罡是主要资金来源。与之相♀♀”龋民营企业债务融资结构波动明显,长期借款比例♀♀∶飨孕∮诠有企业,更依靠短期借款、票据融资等。相♀♀∮φ庵秩谧史绞剑易受流动性形势松解♀♀◆影响,所面临的流动性砚♀♀」力也比较大。[]过去意♀♀』年,私营企业资产负债率相比国有及国逾♀♀⌒控股企业和外资及三资企业上升最多。市♀♀〕∩嫌胁糠止鄣闳衔,民企的高♀♀「芨擞肫渫ü票据贴现进套利有关。但是从宏观上看,这♀♀♀并不是普遍现象。一方面从民柒♀♀◇的角度来看,套利空间有限。另一方面从银解♀♀∏度而言,内部管理规范的意♀♀▲很难接受这种反复的抵押方式。整体而♀♀⊙裕虽然私营企业的投租♀♀∈增速和利润增速均处于上趋势,但♀♀∈抢润增速变化并不明显。[]高负♀♀≌率拖累民企利润、制♀♀≡伎硇庞玫目占洹W2018年2月份意♀♀≡来,民企的资产增速与负债增速呈现双双下滑趋♀♀∈疲但是负债增速高于资测♀♀→增速,资产负债率依旧攀升。民♀♀∮企业的资产负债率过高,♀♀∈姑衿蟛豢杀苊獾拿媪倭礁瞿烟狻R环♀♀〗面,高负债带来较多的利息肘♀♀¨付,拖累利润增速。另一方面,从债务结构看,♀♀《唐诮杩罟多可能会影响企业的流动性。[]宽信用的效♀♀」或比预期来得慢,需要价格型货币政测♀♀∵配合。一方面,当前民营企业资产负债率高,后锈♀♀▲将面临较大的偿还债务和支糕♀♀《利息的压力,在此影响下民营企业利润增速烩♀♀◎将回落,从而导致2018年的投资扩张趋势♀♀∧岩晕持。另一方面,较高的负债率也从一♀♀《ǔ潭认拗瓶硇庞玫氖碘♀♀∈┛占洹C娑愿咦什负债率的民企,信用环境难意♀♀≡出现快速改善,只有通过价格型货币政策,扳♀♀↑括定向降息、全面普降才能更好的支持民营企业发展♀♀ []正文[]2019年1月央公布的金融数据超出市场预期,♀♀∈谐《源烁叨裙刈。在2月20日♀♀〉墓务院常务会议上,也罕见的提及菱♀♀∷1月份的金融数据的结构性问题,♀♀ 吧缁崛谧首芄婺I仙幅度表面看比解♀♀∠大,但仔细分析就会发现,其中主要是票♀♀【萑谧省⒍唐诖款上升比较快。这不仅有可能造成‘套棱♀♀←’和资金‘空转’等为,而♀♀∏铱赡芑岽来新的潜在风险。”外♀♀‖日,央也向市场传递出对金融数据的观点,“1♀♀≡路萜本萑谧氏灾增加,支持了实体经济,特别是小♀♀∥⑵笠担幌喽源款和其他肉♀♀≮资方式,票据期限短、便利性高、流动性好,是中锈♀♀ 企业重要的融资渠道。目氢♀♀“中小微企业在票据融资中的♀♀≌急瘸过六成。”[]从近期资产价糕♀♀●的表现上看,1月金融数据的企稳从一定程度上加强了殊♀♀⌒场对后续经济基本面企稳的预期,此预期的核心观♀♀〉闶强砘醣蚁蚩硇庞么导效果的显现,尤♀♀∑涫侵行∶裼企业的融资难、融资贵的问题的糕♀♀∧善。那么中小民营企业的融资改善是否能带来后续中小♀♀∶裼企业的企稳反弹?对此吴♀♀∫们分析如下:[]中小免♀♀●营企业的融资渠道更多依赖于♀♀《唐诖款及票据融资[]从债务融资结构来看,国♀♀∑蠹懊衿笕谧使婺A郊分化明显♀♀ 9有国有企业享受政府隐性♀♀〉1#更加受金融机构青睐,其融资以借款为主,这♀♀〖比平均约为70%,其中长期借款更是主要♀♀∽式鹄丛础S胫相比,民营企业债务融租♀♀∈结构波动明显,长期借款比例♀♀∶飨孕∮诠有企业,更依靠短期借款、票锯♀♀≥融资等。相应这种融资方式,易♀♀∈芰鞫性形势松紧影响,所面临的流动性压力也比解♀♀∠大。[]回溯历史数据我们发现,2008年下半年♀♀〉2013年初短期贷款及票据融租♀♀∈增速大幅波动,而反映民企投资蒜♀♀‘平的指标民间固定资产投资完成额增速,自2007♀♀∧瓿跻岳闯氏治炔交芈涞那魇疲并没有出现相♀♀∮Υ蠓波动的阶段。私营♀♀∑笠倒ひ翟黾又翟鏊俸屠润总额增速变♀♀』趋势与短期贷款及票据融资增♀♀∷俦浠趋势大致相同,但是在某些时间段出现菱♀♀∷背离。比如2018年2月份以来,私营企业工业增尖♀♀∮值增速与利润总额增速蒜♀♀~双表现平稳,但是短期贷款和票据融资增速出现粹♀♀◇幅上升。[]民营企业资产负债率上较多过去一年,私营♀♀∑笠底什负债率相比国有及国有控股企意♀♀〉和外资及三资企业上升最多。私营企业资产负债率由201♀♀7年末51.6%上升至56.4%,国有及光♀♀→有控股企业资产负债率由2017年末60.3%下降至58.7%,外♀♀♀资及三资企业则较平稳♀♀。大致保持在54.1%上下。[]市场上有部封♀♀≈观点认为,民企的高杠杆与其通光♀♀↓票据贴现进套利有关。但是从宏观上看,这并不是普♀♀”橄窒蟆R环矫娲用衿蟮慕嵌壤纯矗套利空♀♀〖溆邢蕖4幼罱几年的情况看,票据贴现棱♀♀←率绝大部分时间都高于结构性存款利率。虽然某♀♀⌒┦逼诮峁剐源婵畹淖罡呤找媛殊♀♀「哂谝票据贴现加权平均利率,但是该最高收益率具逾♀♀⌒较大的不确定性,即使能实现最高收♀♀∫媛剩但是考虑到交易成♀♀”咎桌空间也十分有限。另一♀♀》矫娲右角度而言,内部管♀♀±砉娣兜囊很难接受这♀♀≈址锤吹牡盅悍绞健<雌笠迪茸鼋♀♀♂构性存款,再以此作抵押去银申氢♀♀‰开票。即使银接受这种♀♀⌒问揭惨消耗企业的授信额度。[]整体而砚♀♀≡,虽然私营企业的投资增速和利润增速均处于上趋殊♀♀∑,但是利润增速变化并不明显。从投资角度看♀♀。民间固定资产投资完成额同比增速由2017年末5.98♀♀%上升至8.73%。从盈利♀♀〗嵌壤纯矗民营企业利润总额增速在2018年3月♀♀》荽锏侥昴诘偷8.8%,之后总体稳中有升,利润总额增♀♀∷俳2017年末上升0.2个百分点♀♀♀。[]高负债率拖累民企利润、制约宽信用的空尖♀♀′自2018年2月份以来,民企的资产♀♀≡鏊儆敫赫增速呈现双双♀♀∠禄趋势,但是负债增速高于资产增速b♀♀‖资产负债率依旧攀升。民营企业的♀♀∽什负债率从2017年末的51.6%上升至2018年末碘♀♀∧56.4%,上升4.5个的百分点,而2016年末的资产糕♀♀『债率相比2017年末仅增加0.9个♀♀“俜值恪[]民营企业的资产负债率过高♀♀。使民企不可避免的面临两个难题♀♀ R环矫妫高负债带来较垛♀♀∴的利息支付,拖累利润增速。从2018年的数据我们♀♀】梢钥闯觯利润总额增速同比增加仅有0.2%,这或这♀♀∵是由于利润增速被有息负♀♀≌的利息支出的上所对冲,从这个角度而言中锈♀♀ 民营企业实际投资所带来的边际效用在降低。受此逾♀♀“响,2018年以来民营企业的投资增速或将不可斥♀♀≈续。另一方面,从债务结构看,短期借款♀♀」多可能会影响企业的流动性。正如我们氢♀♀“面所言,与主要依赖于中长期贷款的国营♀♀∑笠挡煌,民营企业主要♀♀∫览刀唐诮杩詈推本萑谧剩而短期贷款最明镶♀♀≡的缺点就是要在短期内归还,不拟♀♀≤较大程度的满足企业长久资金的需求,那么就衡♀♀≤容易导致企业在资金结构配肘♀♀∶上出现失误,甚至有些企业“短借长投”,利用柒♀♀≮限错配和资产类别错配,租♀♀‖取股权投资收益和贷款利息之间的差额♀♀ T诖饲榭鱿拢就要求企业必须具有良好的资金流动机肘♀♀∑,避免因出现流动性测♀♀』足导致日常经营能力受损甚至出现偿债拟♀♀≤力恶化,陷入财务困境的深渊。[]宽信用的锈♀♀¨果或比预期来得慢[]中小民营企业的融资改♀♀∩剖欠衲艽来后续中小企业在投资、生产和利润碘♀♀∪方面的反弹?一方面,当前民营企业资产负♀♀≌率高,后续将面临较大的偿还债吴♀♀●和支付利息的压力。在此逾♀♀“响下民营企业利润增蒜♀♀≠或将回落,从而导致2018年的投资扩张趋势难以维持。菱♀♀№一方面,较高的负债率也从一定程♀♀《认拗瓶硇庞玫氖凳┛占洹C娑愿咦什负债率的民♀♀∑螅信用环境难以出现快速改♀♀∩疲在风险溢价下,民营企业的借款成本也难以斥♀♀■现明显下。面对这种情况,货币政策需要更多的通过尖♀♀≯格型政策进引导,包括定向降息、全♀♀∶娼迪⒌日策存在必要性。[]1月社♀♀∪谑据虽然有企稳之势,但当月社融增♀♀×肯嗟币徊糠质嵌唐诖款和票据融资。受中小♀♀∶裼企业较高的负债率的影响,其利♀♀∪笤鏊僭2018年已经出现涨幅放缓,中小民营企业当前♀♀〉母吒赫率也制约了宽信用的实♀♀∈┛占洌整体上实体经济仍有下压力,仍需要货币政测♀♀∵、财政政策的逆周期加码。但近期股债踱♀♀∥跷板现象愈加明显,债市情绪在多空因素交织的环锯♀♀〕下较为敏感,预计10年期国债收益率中枢将处逾♀♀≮3.0%~3.4%。[]市场回顾[]利率♀♀≌[]2019年2月25日,银间质砚♀♀『回购加权利率大体上,隔夜、7天、14天、♀♀21天和1个月分别变动了23.07bps、19.32bps、16.7bps♀♀♀、27.48bps和-19.18bps肘♀♀×2.24%、2.51%、2.38%、2.42%♀♀『2.62%。国债到期收益率涨♀♀〉互现,1年、3年、5年、10年分别变动♀♀1.19bps、0.28bps、-1.09bps和-0.31bp至2.36%、2.69♀♀%、2.90%和3.12%。上证综指收涨5.6%至2961.28,深证成♀♀≈甘照5.59%至9134.58b♀♀‖创业板指收涨5.50%至1536.37。[]周一碘♀♀”日无逆回购投放和到期。♀♀[]【流动性动态监测】我们对市♀♀〕×鞫性情况进跟踪,观测♀♀2017年开年来至今流动性的“投与收”。遭♀♀■量方面,我们根据逆回购、SLF、M♀♀LF等央公开市场操作、国库现金定存等♀♀」婺<扑阕芡斗帕浚患趿糠矫妫我们根据2018年3月对比2♀♀016年12月M0累计增加4388.8亿元,外汇占款累尖♀♀∑下降4473.2亿元、财政存款累计增加5562.4亿元,粗♀♀÷怨兰仆ü居民取现、外占下降和税♀♀∈樟魇У牧鞫性,并考虑公开市场操作♀♀〉狡谇榭觯计算每日流动性减少总量。同时b♀♀‖我们对公开市场操作到期情况进监♀♀】亍[]信用债评级关注[](1)【内蒙♀♀」啪正能源化工:取消发“♀♀19蒙君正CP001”】[]2月25日,内免♀♀∩古君正能源化工集团公糕♀♀℃称,鉴于近期市场波动较大,取消♀♀》“19蒙君正CP001”。(资料来源:内蒙古君正能源烩♀♀’工集团公告)[]相关债券:19蒙君正CP♀♀001[](2)【胜通集团:公司债券于今日起停赔♀♀∑】[]2月25日,胜通集团公告称,因公司存♀♀≡诳赡芏哉券交易价格产生影响碘♀♀∧事项,经申请,公司债券♀♀∮诮袢掌鹜E啤#ㄗ柿侠丛矗菏ね集外♀♀∨公告)[]相关债券:16胜通01、16胜通03、17胜通01[♀♀](3)【云南省建设投资控股b♀♀『公司监事会成员发生变动】[]2月25日,云南省建设♀♀⊥蹲士毓杉团有限公司光♀♀~告称,公司监事会成员发生变动。(资料来源♀♀。涸颇鲜〗ㄉ柰蹲士毓杉团有♀♀∠薰司公告)[]相关债券:17云建Y1、17云建Y3、♀♀18滇建Y2[](4)【重庆市涪陵国有资产投资经逾♀♀―集团:公司董事、监事发生变动】[]2月25日,重♀♀∏焓懈⒘旯有资产投资经营尖♀♀’团公告称,公司董事、监事发生变动。♀♀。ㄗ柿侠丛矗褐厍焓懈⒘旯有♀♀∽什投资经营集团公告)[]相关债券:18♀♀「⒘旯资SCP003[](5)【美的置业集团:光♀♀~司监事发生变动】[]2月2♀♀5日,美的置业集团有限公司公告称,公司监事封♀♀、生变动。(资料来源:美的置业集团有限公司公♀♀「妫[]相关债券:19美置01[](6)【扳♀♀〔邦人寿保险股份:将延期披♀♀÷2018年第四季度财报和偿付能力报表】[]2月25日,安♀♀“钊耸俦O展煞萦邢薰司公告称,将延期披露2018拟♀♀£第四季度财报和偿付能力报表♀♀ #ㄗ柿侠丛矗喊舶钊耸俦O展煞萦邢薰司公告)[♀♀]相关债券:15安邦人寿[]b♀♀〃7)【陕西投资集团:变更“19陕投集团S♀♀CP001”募集资金用途】[]2月25日,陕西投资集团有镶♀♀∞公司公告称,变更“19陕投集团SCP001”募♀♀〖资金用途。(资料来源:陕西投资集团有限公司公告)♀♀[]相关债券:19陕投集团SCP001[]♀♀。8)【西宁特钢:将“14西宁特钢MTN001”票面利骡♀♀∈调整至9.5%】[]2月25日,西宁特钢公告称,解♀♀~“14西宁特钢MTN001”票面利率调整至9.5%;烩♀♀∝售登记期2月26日-3月4日,回售价格100元,兑付日3月1♀♀9日。(资料来源:西宁特钢♀♀」告)[]相关债券:14西宁特钢MTN001[](♀♀9)【绍兴城投:将“16赦♀♀≤兴城投PPN001”票面利率上调至4.75%】[]2月25肉♀♀≌,绍兴城投公告称,将“16绍♀♀⌒顺峭PPN001”票面利率上调至4.75%♀♀。换厥鄣羌瞧2月25日-3月1日b♀♀‖回售价格100元,兑付日3月25日。(资料来源♀♀。荷苄顺峭豆告)[]相关♀♀≌券:16绍兴城投PPN001[](10)【新华联控股:解♀♀~“16新华债”票面利率上调至7.50%】[]2月25日,新华♀♀×控股有限公司公告称,将“16新华债”票面利率上调至♀♀7.50%。(资料来源:新华♀♀×控股有限公司公告)[]相关债券:16新华债[](11♀♀。【日照港集团:将“16日照港集MTN♀♀001”票面利率下调至3.45%】[]2月25日♀♀。日照港集团公告称,将“16日照♀♀「奂MTN001”票面利率下碘♀♀△至3.45%。(资料来源:日照港集团♀♀」告)[]相关债券:16日照港集MTN001[]可租♀♀―债[]可转债市场回顾[]2月25♀♀∪兆债市场,平价指数收于101.26点,上涨6.♀♀37%,转债指数收于116.3♀♀1点,上涨3.47%。121支上殊♀♀⌒可交易转债,119支上涨,2支下跌。其中特发租♀♀―债(36.28%)、东财转债b♀♀〃20.01%)、冰轮转债(14.♀♀52%)领涨,泰晶转债(-0.83%)、辉封♀♀♂转债(-0.09%)领跌。121支可租♀♀―债正股,120支上涨,1支下跌。其中,众信♀♀÷糜危10.03%)、东方财富(10.02%)、无锡银(10.♀♀02%)领涨,隆基股份(-0.14%)领碘♀♀▲。[]可转债市场周观点[]上周转债市场表现依旧强势,柒♀♀〗价指数的大幅上涨拉动转债指数。今年以来不♀♀∩僮债个券的绝对收益十分抢眼,其背后又可分为两个解♀♀∽段:权益市场尚未企稳前 市场♀♀∧谏的边际改善吸引了部分♀♀≡隽孔式鸾入,推动了转债估值的修复♀♀。凰婧笕ㄒ媸谐〗入反弹轨道,转债市场在这♀♀↓股的推动下呈现出普涨的格局。[]从上周市场表现来看♀♀。权益市场依旧表现强势,部分热点板块个券涨势喜♀♀∪恕6唐诙言反弹大概率将会持续,转债♀♀∈谐∫灿型继续受益。但从资产类别的角垛♀♀∪来看,当前转债市场的性价比已经弱于正股,其吴♀♀↑引力与相对效率不及直接投资于正股市♀♀〕。且转债至关重要的安全性已经明显弱化,此时的转债♀♀∈谐∫丫逐步走向尴尬♀♀〉奈恢谩5由于资金投资属性的限制,在正光♀♀∩表现强势的背景下转债殊♀♀⌒场依旧吸引了足够多的增量资金入斥♀♀ ,需要明确的是配置当前转债市场的前提是看衡♀♀∶权益板块的短期表现。转债市场已经进入考验择肉♀♀’能力的阶段。[]在当前肉♀♀〃益市场持续走高的环境下,我们认为提高转债持仓的♀♀⌒率是首要目标,据此提供两条主线。一是继续在低尖♀♀≯标的中寻找逆周期或补涨♀♀”甑模当市场预期逆转时低价标的的短期弹性较高,能够充分的享受正股情绪红利同时还具有一定的安全垫,建议继续关注猪周期、基建、汽车等相关板块;二是坚定持有高弹性标的,其中以寻找主题板块为重点方向。在前期策略周报中我们反复强调当前市场依旧处于beta收益高于alpha收益的阶段,此时依旧把握高弹性主题标的能够充分的分享正股上涨红利同时享有不俗的效率,重点关注正股趋势已经基本成型的相关标的。[]回到具体标的方面,建议重点关注三一转债、东财转债、佳都转债、旭升转债、国祯转债、洲明转债、百合转债、景旺转债、天康转债、科森转债以及银转债。[]风险提示:个券相关公司业绩不及预期。[]股票市场[]转债市场中信证券明明研究团队本文节选自中信证券研究部已于2019年02月26日发布的《债市启明系列20190226高负债率拖累民企利润、制约宽信用的空间》中,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。[]本资料所载的证券市场研究信息是由中信证券股份有限公司(以下简称“中信证券”)的研究部编写。中信证券研究部定位为面向专业机构投资者的卖方研究团队。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进任何形式的转发为。中信证券不因任何订阅本公众号的为而将订阅人视为中信证券的客户。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,应首先联系中信证券机构销售服务部门或经纪业务系统的客户经理,完成投资者适当性匹配,并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失,在此之前,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限,若给您造成不便,还请见谅!感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问,敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。[]重要声明:[]本资料定位为“投资信息参考服务”,而非具体的“投资决策服务”,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是(1)本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。(2)本资料所载的信息来源被认为是可靠的,但是中信证券不保证其准确性或完整,同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改,也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。(3)投资者在进具体投资决策前,还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失,在必要时应寻求专业投资顾问的指导。(4)上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断,须充分了解各类投资风险,自主作出投资决策并自承担投资风险。[][]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:李昂 天津时时彩快乐十分记录 35亿光年外发现一批迄今最大规模衡♀♀♀♀♀♀≮洞[]近一半质量超太阳的百意♀♀♀♀≮倍[]科技日报北京2月25日电 (记者张梦然)据美国《新吴♀♀♀∨周刊》在线版近日消息,一个国际天文学团♀♀《颖ǜ嫠担他们通过分析钱德拉X射线望远镜数据,在3♀♀5亿光年外的星系里发现有史以来规模最大的一批黑洞♀♀♀。它们极其庞大,比人们通常♀♀∷说的超大质量黑洞还要大,近一半黑洞都比♀♀√阳重百亿倍以上。[][]资菱♀♀∠图:黑洞。[]一般认为,在所有星系的中心,垛♀♀〖存在超大质量黑洞,而迄♀♀〗窨蒲Ъ一共惶清楚它们是如何获得如此大的质量。横剽♀♀〃在我们银河系中央的超大质量黑洞,质量大约为太阳♀♀〉410万倍,理论认为,成长后的超大质量黑洞,质菱♀♀】可达太阳的数十亿倍甚至100亿倍。[]此次♀♀。一个包括加拿大、西班牙和英国的国尖♀♀∈研究人员组成的团队,利用美国国家航空衡♀♀〗天局(NASA)钱德拉X射镶♀♀∵望远镜,对一些遥远星系进观测。这些星系中的一部分b♀♀‖与地球距离达35亿光年。而数据分析结果发现,♀♀≡谡庑┬窍抵醒氲暮诙粗校近一半的黑♀♀《粗柿慷急忍阳重100亿倍以上,竟比天♀♀∥难Ъ蚁惹肮兰频幕挂大1♀♀0倍左右。[]研究人员表示,像这样质量特别巨♀♀〈蟮暮诙矗吞噬起“猎吴♀♀★”来非常疯狂,同时产生超高速喷流。这种喷流的规拟♀♀。之大,形同一场小型的宇宙大爆炸,甚至有可能会摧毁黑洞自身所在的星系。[]团队成员称这批黑洞是“极端而藐视规则”,与这样的“巨无霸”黑洞相比,位于我们银河系中央的黑洞质量要小很多,活跃性也没那么高,因此危险性也要低许多。[]相关研究论文已发表在近期英国《皇家天文学会月刊》上。[][] 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违光♀♀♀♀♀♀℃为遭受损失的曝光平台。新浪财经爆菱♀♀♀♀∠线索征集启动,当您的权益受到侵害欢迎♀♀♀∠颉竞诿ㄍ端咂教ā客端撸受损股民库♀♀∩至【新浪股民维权平题♀♀〃】维权。[][] ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 ♀♀ 数据中心 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ ♀♀ 来源:财华社[]♀♀』愦纯毓桑08202-HK)公布,与Kap♀♀pa Food订立谅解备忘录,“万凯殊♀♀〕品贸易有限公司”(Kappa Food)就发展衡♀♀。鲜销售及分销活体象拔蚌和龙虾之可能合作♀♀♀。[]根据合作协议,Kappa Food 将向公司提供活体太平洋♀♀∠蟀伟龊土虾;公司须在内地或香港提供活题♀♀″象拔蚌和龙虾等海鲜碘♀♀∧销售及分销。[]根据合♀♀∽髁陆獗竿录,自合作谅解备忘录日♀♀∑谄鸺1年期间内,订约各方须避免直接或♀♀〖浣佑肴魏蔚谌方就合作谅解备忘录项下之主体事项题♀♀〗索、合作、磋商任何业务机会或垛♀♀々立任何协议或谅解,而订约各方将就此进讨论。取决于可能合作之进度,订约各方可于合作谅解备忘录日期起计6个月评估是否需要调整排他性条文。[]Kappa Food 在内地、韩国、台湾、其他亚洲国家地区和东南亚市场从事鱼类和甲壳类、软体动物和其他海生无脊椎动物的进口商、出口商、批发商、贸易商。[]责任编辑:卢昱君 快讯:三大股指集体跳水翻绿 两市成交额超5000亿

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  四川安州现大萝卜 一个重达16斤(♀♀♀♀♀♀⊥) 原标题 2019科技企业海外上市或封♀♀♀♀♀♀∨缓 新兴技术业将崭露头角[]♀♀♀♀〖钦哐钋迩灞本┍ǖ[]2018年下半年♀♀♀。中国科技企业IPO热潮已经到达狂热♀♀〕潭取[]7月12日,港交所♀♀〕鱿智八未有的场面:共计♀♀8家企业同时敲钟上市,以至于敲钟仪殊♀♀〗上因锣数短缺,每两家公司共用同一个锣。在美国,外♀♀‖月26日,包括拼多多在内的三家中国科技企业同时上殊♀♀⌒,同样呈现出火热的局势♀♀ []根据近日普华永道发布的2018下半年中国TMT企业♀♀IPO数据显示,2018年下半年,中国TMT企业IP♀♀O数量相较上半年大幅度上升,共计40起IPO♀♀。获得约人民币1681亿元的融资额。2018年,中国TMT柒♀♀◇业IPO总融资额增至2017年度的3倍,上升至♀♀≡2259亿元人民币。在这些IPO柒♀♀◇业中,赴港及海外市场成为主流。[]那么,2019年科♀♀〖计笠瞪鲜谢岢鱿衷跹的变化与趋势呢?[]“香港成为2♀♀018年度全球最热的IPO融资♀♀∈谐≈一。”普华永道中国TMT业主管合伙人高健扁♀♀◇分析称,“不过随着全球经济增速放缓、中美贸易磋商碘♀♀∪不明朗因素影响,预尖♀♀∑2019年中国TMT企业赴香港及美国资♀♀”臼谐∩鲜星榭鼋有所放缓,在国内上市则有望随着库♀♀∑创板的推出而出现回暖。”[]海外上市或放♀♀』[]2018年,香港及海外无疑成为科技柒♀♀◇业IPO的“网红”点。[]普华永道数据显示,2018年镶♀♀÷半年,有31家中国TMT公司选择香港及海外♀♀∩鲜校占总融资额的94%♀♀。簧钲谥行“逵2起TMT业IPOb♀♀‖占总融资额的2%;主板有4起TMT业IPO,这♀♀〖总融资额的2%;深圳创业板有3起TMT业I♀♀PO,占总融资额的1%。[]从比例看,2018年下半年,有7♀♀8%的中国TMT企业选择在香港及海外上市♀♀。10%选择在国内主板上市,选择在深圳创业板及中锈♀♀ 板上市的企业占比分别为8%和5%。[]之所以2018♀♀∧昶笠捣追赘案奂昂M馍鲜校与其宽松包肉♀♀≥的环境密不可分。[]“香港及♀♀『M馐谐《钥萍计笠档奈引力,体现在他们对上市肘♀♀「标的包容性更高,看的不仅是企业的现在,而是成长锈♀♀≡和未来,”普华永道中国科技业主管合伙肉♀♀∷倪靖安指出,“因而对于早期以研发为主、尚粹♀♀ˇ于技术储备期的企业而言,非常具有吸引力。”[]棱♀♀↓如,以收入大于50亿元、♀♀〈τ10亿-50亿元之间以及低于♀♀10亿元规模来进企业划分,2018年下半年在主板上市♀♀〉TMT公司中,仅1家年收入小于10亿元,占25%,在香港♀♀〖昂M馍鲜械墓司中有16家企业年收入小于10亿元,♀♀≌52%,甚至其中在2018年三季垛♀♀∪上市的蔚来汽车,于上市报告期内尚未有收入。[]净棱♀♀←润方面,由于香港及海外市场上市政策允♀♀⌒砩形从利的企业亏损上市,2018♀♀∧晗掳肽31家相关上市企业中,共有19家处于亏损状♀♀√,导致该板块上市TMT企业平均净利润为负值。[♀♀]展望2019年,普华永道资本市场服务合伙人李♀♀⊙┟啡衔,一方面受诸多♀♀〔幻骼室蛩氐挠跋欤赴港及海外上市可能会变缓b♀♀‖国内上市则可能开始回温。“2018年香港推出上市♀♀「母镄抡,吸引了许多高科技独角兽企业,2019拟♀♀£随着科创板设立、注册制试碘♀♀°,预计会大大改变这一形殊♀♀∑,预期2019年国内和海外上市的IPO比例会大大扭租♀♀―。”[]新兴技术领域受关注[]去年11月提出的科粹♀♀〈板,为盈利指标未达标,但发展♀♀∏熬昂谩⒕弑父叱沙ば缘钠笠担打开了回归A股的粹♀♀◇门。[]“2019年科创板的设♀♀×⒔成为中国资本市场的‘创♀♀⌒率匝樘铩,试点注册制、遵循市场导♀♀∠颉⒎趴碛利要求、包容多元化的公司治理等一系列这♀♀〓策的推出,将为科创企业在国内上市创造更多♀♀〉幕遇。”倪靖安向记♀♀≌弑硎荆“目前我们所接触的企意♀♀〉中,对科创板的反响还是扁♀♀∪较强烈的。”[]需要注意的是,科创板将重点肘♀♀¨持新一代信息技术高端装备、新材料、新能遭♀♀〈、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新锈♀♀∷产业,因此李雪梅判断,2019年上市的企业中仍解♀♀~以TMT企业为主导,“其中♀♀“氲继濉⑷斯ぶ悄堋⒅悄苤♀♀∑造等企业是比较热门的。”[]围绕即将浮出水面的库♀♀∑创板相关制度,李雪梅也有一些建议。棱♀♀↓如,试点注册制的核心是信息赔♀♀←露,因此过去注重审核制的A股经验便需要进一步完♀♀∩疲“过去许多信息是出于真殊♀♀〉性的角度而披露,对投资者而言,相关性骡♀♀≡微差一些,”李雪梅表示,未来建议提升包括企业业吴♀♀●风险、战略、核心技术等方面的信息披露。[]不过♀♀。考虑到创新科技企业高度数据化的特点,如何保证信息真实性也极为重要,“建议利用高科技手段进信息系统核查,从而避免财务造假的可能性,”李雪梅指出,“此外应加大对违法违规为的处罚力度,形成市场参与各方的震撼力。”[]此外,上市条件的要求指标中,对收入、研发费用等指标的定义有待进一步明确。李雪梅认为,企业中的收入类别是多样的,哪些可以归类为创新业务的收入,包括研发费用如何去界定边界,这些均需要进一步指引。[]红筹企业门槛方面,根据相关实施意见,允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市,但门槛为已上市企业市值2000亿以上,未上市企业营收30亿以上且估值200亿以上。[]“对于已上市企业而言,拆红筹及VIE架构存在一定的时间成本和操作难度,因而短时间内回归A股比较难。未上市的许多高成长企业,可能目前又不一定能达到这个标准,但其实也是非常具备发展潜力的,”李雪梅坦言道,“建议进一步扩大红筹及VIE架构企业的包容度,通过程序将门槛适当降低。”[] 原标题:应急管理部:鼓励企业员工和家属举报风险隐患[]据应急管理部消息,2月25日,应尖♀♀♀♀♀♀”管理部党组书记黄明主持召开党组会议♀♀♀♀。听取内蒙古银漫矿业“223”重大事故氢♀♀♀¢况汇报,部署近期安全生产光♀♀・作。强调要把一以贯之防♀♀》痘解重大安全风险作为重要原则,坚定不移贯彻骡♀♀′实到应急管理工作中。[]会议强调,一要把防范化解肘♀♀∝大安全风险作为根本任务。防范化解肘♀♀∝大安全风险事关人民群众生命财产安全♀♀。事关国家安全和发展全局,♀♀∈怯急管理部门的首要职责。二要把棱♀♀∥重大安全风险防范化解源头。源头首先是♀♀∪恕R强化企业主体责肉♀♀∥,严防违规作业、违章指挥。三要创新肘♀♀∝大安全风险防范化解方式♀♀ T擞孟执科技手段加强♀♀《态监管,鼓励企业员工和家属举报风险意♀♀〓患。四要强化重大安全风♀♀∠占喙茉鹑温涫怠=立健全监管问遭♀♀○制,对监管不力、隐瞒测♀♀』报等造成重大安全风险的,♀♀⊙纤嘧肪吭鹑巍[]会议指出,今年以来全国安全生测♀♀→状况总体稳定,但内蒙古银♀♀÷矿业“223”重大事故,暴骡♀♀《出企业主体责任不落实等问题。要正确认识♀♀♀“三个责任”的关系。要强化地方党政领导责任,严格落殊♀♀〉部门监管责任,推动柒♀♀◇业切实担起主体责任。要处理好严格安♀♀∪监管与“放管服”改革的关镶♀♀〉。安全监管执法不同于安全生产检查♀♀『投讲椋是依法政,是职责所系,决不能以各种理由♀♀⊥菩队Ω旱脑鹑巍R处理好监管执法部门上♀♀∠鹿叵怠S急管理部主要负责牵头制定制度♀♀”曜嫉龋指导督促落实;省级应急管理部免♀♀∨在党委和政府坚强领导下b♀♀‖加强执法监督,盯住重点企业明查暗访,♀♀⊥贫解决重大问题隐患;市县级应急管理部门强化本政氢♀♀▲域安全执法,及时报告突出♀♀∥侍狻3月份历来是事故高发期,要从上到下滚动式排查风险,对重大隐患单位挂牌督办、公开曝光,对严重违法为会同公检法部门依法严处,坚决遏制重特大事故发生。[]会议强调,要把力戒形式主义、官僚主义作为当前重要任务。要结合贯彻落实《党政领导干部考核工作条例》,抓紧制定应急管理部干部考核办法,切实解决使用干部和实际工作脱节“两张皮”等问题。[]文/北京青年报记者 刘艺龙[] 责任编辑:王亚南

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